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  • 2019年卢布汇率走势分析:短线震荡 中线反弹 长线下挫
  • 2019-1-3 8:32:42    字数:3632    中俄资讯网财经评论    作者:俄罗斯华人金融服务中心 姚俊文
  •     中俄资讯网财经评论(作者:姚俊文):2018年受油价、地缘政治、美元走强等因素影响,美元兑卢布大跌近20%,最大下跌幅度达到15卢布。而伴随着时间的脚步进入2019年,这些影响卢布汇率的因素并没有得到根本性改变,而有些因素则有继续恶化的趋势。因此,预计2019年卢布汇率总体走势不容乐观,根据基本面和技术面分析,预计2019年卢布汇率走势呈如下态势:短线震荡、中线反弹(升值)、长线下挫。但有一点是肯定的,在本年度内,卢布汇率将极度波动,波动幅度不会低于去年,可能呈现与2014年一样的波动态势:下限:一美元或许可兑58卢布,可能在夏季中期达到,而上限:可能达到77至80卢布,或许会在3月下旬-4月初看到它。

        对俄罗斯卢布来说,有几个因素决定了市场的情绪:油价升降;美国制裁的风险,全球经济放缓的风险,投资者降低对风险资产的兴趣。美联储收紧货币政策的风险仍将对俄罗斯等新兴市场国家产生消极影响。此外,中美之间的贸易冲突仍在继续,到目前为止还没有取得很大成就,这也对新兴市场国家不利。

        油价仍是影响卢布的关键因素。2018年,原油价格走势可谓波澜壮阔,前三个季度的牛市行情只用一个多月就出现了快速的回落,美油一度创34年最长连跌纪录。2018年,美油收跌近25%、布伦特原油收跌近20%,出现自2015年以来的首次下跌。随着国际贸易局势恶化、全球经济增速放缓、美股疲软、美油产量上升,全球需求下降,2019年的原油需求难有乐观表现。调查显示,分析师对2019年的油价前景变得悲观。预测布伦特原油今年的平均价格为69.13美元,比一个月前分析师的预测低5美元多。

        但原油市场的季节性又让投资者对2019年一季度的油价触底反弹充满期待,全球炼厂开工率回升将带动需求回暖,而且随着1月份开始执行减产协议,库存压力有望就此减缓,供需局面得到改善,这为油价止跌反弹创造了机会。油价在2018年平安夜出现暴跌,现在已经出现反弹,近期可能还会上涨。

        2018年四季度的暴跌行情已经扭转了过去3年来的慢牛格局,预计2019年布伦特油价运行区间为50美元/桶至70美元/桶。2019年一季度原油价格将以筑底寻反弹为主,二季度或有年内高点出现,随后的三四季度将再度转弱。如果世界经济超预期复苏、伊朗和委内瑞拉供应降幅超预期,则油价水平可能进一步提升;如果OPEC减产执行率不佳、外围不确定因素加剧或美股持续暴跌引发系统性宏观风险,则油价面临较大下行压力。

        美元的强弱也是影响卢布汇率的重要因素。受益于美联储加息和美国经济强劲增长,2018年美元指数整体呈现上扬态势。此外,围绕贸易局势的担忧引发避险买盘,这也推动美元走强。随着美国财政、货币对经济刺激效果的逐渐消退,以及贸易政策的负面拖累,2019年美国经济增速可能将放缓。这意味着全球经济增长再次变得更加同步。在这种情况下,2018年流入美元计价资产的资金可能开始逆转,这一结果可能对美元构成压力。此外,美联储开始考虑至少暂停对货币政策的逐步紧缩,而其他主要央行(如欧洲央行和日本央行)将走上货币政策正常化的道路,货币政策分歧缩小也将令美元承压。再有,美国总统特朗普也不愿意看到美元过于强劲,一旦美元持续升值,特朗普政府可能会祭出某种干预举措。因此,2019的美元走势可能要弱于2018年,但相对于新兴国家的货币,仍处于相对强势。

        目前,高盛、摩根士丹利、花旗、瑞银、德银等投行均预期,2019年将是一个处于拐点、全球经济增速下滑的年份。美国经济已经出现见顶迹象,从而对整体需求形成拖累,欧洲、新兴经济体等都面临经济下行压力。伴随着世界经济放缓,全球贸易局势动荡不宁,避险情绪升高,新兴市场和发展中经济体的资本流入受到抑制,货币贬值、股票市场下挫、利率和利差承受压力等现象将进一步加剧。但经济学家预计经济不会突然陷入衰退,而是在2019年上半出现放缓迹象后,在2019年下半至2020年上半暂时复甦。他们认为实体经济将从2020年下半进入衰退,并预期金融市场将在2020年上半的经济衰退中陆续反映。

        地缘政治已成为影响卢布汇率的重要负面因素,随着美国新一届国会开始工作,以及围绕乌克兰总统选举所展开的斗争,西方对俄的压力将急剧上升。此外,美国对俄外交政策已经被其国内政治斗争所绑架,美国总统特朗普为了连任及撇清通俄门嫌疑可能恶化同俄罗斯的关系,可能对俄实行新的制裁。美国财政部去年12月19日宣布对俄罗斯18名个人和4个实体实施制裁,以回应“俄罗斯对国际规则的藐视行为”。美财政部当天发布公告显示,此次受制裁人员中有15人为俄罗斯情报总局成员,美国认为他们试图干涉2016年美国选举、破坏国际组织工作,并与俄前特工在英国中毒事件有关。今年的3至4月份是一个敏感的时间节点,届时恰逢乌克兰总统选举及美国国会讨论涉俄议案,几件风险事件迭加,可能对卢布产生极大的负面影响。

        从技术分析角度来讲,无论是卢布还是油价从更大的周期看,仍处在下降趋势中,前几年的上涨只是下跌中的反弹,总体下跌趋势并未逆转。也就是说,美元兑卢布2016年1月18日盘中触及85.65的高点应该不是最高点,未来美元兑卢布大概率会打破这个纪录,卢布跌幅会更深。因此,华商和涉俄中企必须高度关注卢布走势,学会运用金融工具来防范和规避汇率风险。近期卢布将会有一定的幅度的升值,但只是下跌中的反弹,反弹后仍将下跌,务必注意防范风险。

        卢布汇率变化虽然错综复杂,看似毫无章法,但实际上是遵循一定的运行规律的,是有迹可寻的。2018年卢布汇率虽然波动幅度大,涨跌交错,但我们仍然对去年的几次大跌进行了成功预测,并向客户提前发出预警,帮助一些在俄中企和华商成功规避汇率损失。

        例如,2018年2月5日早上在《中俄资讯网》上发布的《警惕卢布短期下行风险》,当天下午卢布就从56.5跌至57.63,下跌1 .13卢布;2018年5月6日发表《汇率再起风波 华企华商需及时应对》一文中明确指出:从技术面来看,卢布短暂回调后还将面临再次下跌的风险。

        如美俄关系恶化,制裁蔓延到俄罗斯国债,卢布可能会下降到至少65卢布,甚至可能达平到70卢布,2018年9月7日,卢布下降到70.6;2018年7月8日发表的《俄罗斯卢布的机会与风险》一文中就预测卢布将面临再次暴跌风险,可能跌至65-66卢布,2018年8月11日卢布兑美元就跌破66:2018年8月13日发表的《本月缘何卢布暴跌?近期汇率如何走向?专家分析给出答案》一文中明确指出:综上所述,在美国国会11月中期选举结束前,美国国会的反俄声浪不会减弱。只要美国对俄制裁的利剑高悬,投资者对卢布及卢布资产的恐慌就无法去除,卢布下行风险也就无法排除。预计下周卢布应有所回调,回调后仍面临下行风险。

        行惰正如我们预侧的那样,卢布从68.14回调到66.3 1,然后一路下跌到去年的最低点70.6卢布;2018年10月25日在《中俄资讯网》上发布的《突发事件对卢布汇的影响及中短期走势分析》一文中明确提出:在纳税背景下,卢布兑美元预计可能会触及64区域。但是,在近期,任何突破65以下的尝试都是暂时的。最有可能的是,在10月底和11月初,卢布再次出现下跌,下跌的第一个目标将是67卢布,然后有可能跌到68卢布。结果11月9日,卢布兑美元下跌至68.281;2018年11月19日在《中俄资讯网》上发布的《卢布仍然面临暴跌风险?》一文中提醒读者:随着接近税收支付的高峰,及油价的继续反弹,会对俄罗斯卢布形成一定的支持,下周卢布可能继续走强,美元/卢布可能会回到65.0-65.5卢布的水平,甚至可能触及64区域。但就此欢呼为时尚早,直到今年年底,还会有更多变化,卢布的喘息可能是暂时的,仍然面临暴跌风险,美元/卢布可能跌破70卢布,最后结果是12月29日美元/卢布盘中跌至69.95,距我们的预测值仅差5个戈比。这些预测文章从互联网上均可查到。

        这些事实说明,涉俄中企和华商只要增强风险意识和金融意识, 紧密关注金融市场动态和卢布汇率趋势,完全可以有所作为,可以及时换汇和利用金融工具锁定汇率,及时规避卢布汇率风险,减少不必要的损失。

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