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  • 华商和涉俄中企务必防范年底前可能到来的卢布贬值风险
  • 2018-11-26 11:55:05    字数:2160    中俄资讯网财经评论    作者:姚俊文
  •     中俄资讯网财经评论(作者 姚俊文):上周五,在油价暴跌的驱动下,卢布兑美元从65.5跌至68.4,下跌1.37%,卢布开始贬值。事实上,在11月19日发表的《卢布仍然面临暴跌风险》一文中,我就发出预警;卢布的喘息可能是暂时的,仍然面临暴跌风险。年底临近,卢布面临油价下跌、外债偿还的高峰期和美联储将在12月再次加息等不利因素,卢布的贬值风险加大。在今年年底,卢布兑美元可能贬至67至68,不排除突破70卢布的可能性。

        中俄资讯网资料图

        上周布伦特原油周线下跌11.79%,但由于税收期开始、卢布被低估以及美国制裁压力风险降低,卢布没有随油价大幅下跌,但随着纳税期的高峰期的终结和年底各种不利因素的影响,卢布即将开始贬值周期。

        刚刚过去的一周,受到多重利空因素的打压,国际油价大幅下跌,美原油大跌11.64%,录得2014年11月底以来最大单周跌幅,也是周线连续第七周下跌,最低触及50.15美元/桶,为2017年10月12日以来最低,距离10月初触及的近四年高点76.90美元/桶已经下跌了超过30%。布伦特原油周线下跌11.79%,也是连续第七周下跌,一度创逾一年新低至58.41美元/桶。中俄资讯网财经评论。

        导致这次油价大幅下跌的原因主要有几个方面,其一是美国和沙特原油产量处于历史记录高位,其二是市场对全球经济增长的预期比较悲观,拖累了需求增速预期;其三是美国原油库存数据连续第九周增加,创出2017年3月以来最长连续增长纪录,加剧了市场对供给过剩的担忧;此外,市场对OEPC未来的减产力度还存在疑虑,加上美对伊朗制裁的利好消息被严重透支,这些因素共同促使油价大幅下跌。

        目前市场将希望寄托在将于12月6日在维也纳举行的OPEC各国部长会议上,该会议将决定未来六个月的生产政策,减产将极有可能成为议程的首要议题。作为OPEC实际领导人的沙特阿拉伯暗示,从明年年初开始该组织将减产约140万桶/日。但美俄两国却成为此次OPEC能否成功减产的重要影响因素。俄罗斯强调,希望与OPEC合作,但不确定是否需要减产。然而,美国总统特朗普则明确表示,他不希望油价上涨,许多分析人士认为,沙特阿拉伯正受到美国方面的压力,要求其抵制欧佩克其他成员国的呼吁,即降低原油产量。有分析师表示,如果欧佩克在下个月的会议上决定减产,油价可能会大幅回升。但如果欧佩克不减产,油价可能会降得更多:美国原油在短期内有可能跌至每桶50美元以下。中俄资讯网财经评论。

        投行摩根士丹利警告称:“中东产油国主导的集体减产行动可能不会收到理想中的效果,作为全球定价标准,布伦特交割标的物属轻质原油,而可能参与减产的国家多为中质和重质原油输出国。”该投行补充道:“由于多个国家产量创历史新高,市场呈现出结构性供给过剩局面,OPEC减产无法彻底避免价格崩盘,只是把崩盘的时间后移罢了。”

        不过从技术面来看,由于连续七周暴跌,乖离度过大,技术上有一定的反弹需求,近期油价反弹可能很快到来,卢布当然会随之反弹。但现在说油价止跌向上还言之过早,还未见明显的底部形态,不排除反弹后继续下跌的可能性。因此,华商和涉俄中企不要对卢布升值太过乐观,务必及时利用金融工具对冲可能到来的卢布贬值风险。

        12月是俄罗斯公司外债偿还的高峰期,年底的传统因素,即俄罗斯公司必须偿还更高的外债额,这可能成为卢布的另一个挑战。此外,投资者将在圣诞节和新年假期前离开,更愿意将“资本停放”在较为保险的资产中。专家表示,由于这一点,卢布几乎没有机会加强其在未来一两个月内的地位。

       还有,随着美联储加息,发展中国家货币普遍走软,导致资金从发展中国家流出,如美联储12月份如市场预计的那样加息,则对卢布形成直接打压。此外,上周美国和中国代表发生口头争吵后市场情绪发生了变化。投资者尤其担心贸易冲突导致中国经济增长明显放缓:这是对卢布形成压力的另一个因素,因为它导致资金从风险资产中流出,同时也给俄罗斯的油价和能源需求带来压力。中俄资讯网财经评论。

        到12月底,花旗集团预计卢布兑美元的价格为67.9,巴克莱预计70,富国银行66。高盛分析师预计卢布汇率将接近70卢布的水平;荷兰合作银行分析师预测卢布汇率的跌幅最大:他们正在等待汇率在年底前下跌至72后反向操作。只有ING专家在等待俄罗斯货币走强;根据他们的预测,到第四季度末,美元/卢布对可能会回到65的水平。当然,从长远来看,卢布兑美元汇率会上涨。到2022年,按照高盛(Goldman Sachs)计算,卢布兑美元汇率将达到60。因为在今年年初,当石油价格与现在大致相同时,美元兑卢布汇率达到57卢布,卢布明显被低估,制裁的不确定性导致卢布被低估的程度加大。

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